10-Year Festzinsbindung · Taux directeur fixé par la Banque centrale européenne
Allemagne : les contrats à terme de taux impliquent actuellement que le produit fixe typique (10-Year Festzinsbindung) passe de 3,65 % aujourd'hui à 4,21 % d'ici 2027-08, soit environ 56 points de base de plus. Ce n'est pas une prévision : c'est le taux hypothécaire cohérent avec ce que les marchés intègrent déjà pour la politique monétaire (European Central Bank).
Données du 2026-09-05. Dérivé de la valorisation du taux directeur par les contrats à terme de taux, à laquelle s'ajoutent le spread hypothécaire de long terme de ce marché, son facteur de pass-through et son délai de transmission. La valorisation de marché évolue chaque jour et s'est déjà trompée par le passé. Ceci n'est pas un conseil financier.
Le marché allemand est dominé par la Festzinsbindung : le taux est fixé pour une période déterminée, le plus souvent dix ans, même si des fixations de 5, 15 et 20 ans sont également proposées, à l'issue de laquelle le capital restant dû est refinancé au taux alors en vigueur. Les prêts sont à recours intégral et les prêteurs se refinancent massivement par Pfandbriefe (obligations sécurisées) : le taux affiché suit donc le spread des obligations sécurisées sur les swaps au moins d'aussi près qu'il suit le taux de dépôt de la BCE. Le §489 du BGB ouvre à l'emprunteur un droit inconditionnel au remboursement au bout de dix ans, ce qui limite l'option de remboursement anticipé que les prêteurs ont à tarifer.
Allemagne : le taux indiqué ci-dessus est le taux MFI de la BCE sur les nouvelles affaires pour les prêts à l'habitat (10-Year Festzinsbindung) ; il reflète donc ce que les emprunteurs signent effectivement aujourd'hui, et non le stock des prêts existants.
La zone euro n'a qu'un seul taux directeur et une seule courbe de contrats à terme. Ce tableau applique au taux actuel des nouvelles affaires de cet État membre la variation implicite à 12 mois du composite de la zone euro ; il ne modélise pas de pass-through national distinct.
| Mois | Taux de dépôt BCE implicite | Projeté 10-Year Festzinsbindung | Spread |
|---|---|---|---|
| 2026-10 | 2,47% | 3,69% | +1,22pp |
| 2026-10 | 2,47% | 3,72% | +1,25pp |
| 2026-11 | 2,55% | 3,76% | +1,21pp |
| 2026-12 | 2,68% | 3,82% | +1,14pp |
| 2027-01 | 2,68% | 3,87% | +1,18pp |
| 2027-02 | 2,75% | 3,92% | +1,17pp |
| 2027-03 | 2,86% | 3,98% | +1,13pp |
| 2027-04 | 2,86% | 4,03% | +1,18pp |
| 2027-05 | 2,92% | 4,08% | +1,17pp |
| 2027-06 | 2,96% | 4,13% | +1,17pp |
| 2027-07 | 2,98% | 4,18% | +1,20pp |
| 2027-08 | 2,98% | 4,21% | +1,23pp |
| Pays | Produit typique | Taux hypothécaire | Spread vs BCE |
|---|---|---|---|
| Slovaquie | Fixed-period mortgage (3-5 yr) | 4,30% | +2,05pp |
| Estonie | Euribor-linked variable | 4,20% | +1,95pp |
| Lettonie | Euribor-linked variable | 4,00% | +1,75pp |
| Grèce | Fixed-period mortgage | 3,90% | +1,65pp |
| Lituanie | Euribor-linked variable | 3,90% | +1,65pp |
| Pays-Bas | 10-30-Year fixed | 3,85% | +1,60pp |
| Chypre | Fixed-period mortgage | 3,85% | +1,60pp |
| Italie | 20-30-Year mutuo a tasso fisso | 3,75% | +1,50pp |
| Irlande | 3-5-Year fixed | 3,75% | +1,50pp |
| Belgique | 20-Year fixed | 3,70% | +1,45pp |
| Allemagne | 10-Year Festzinsbindung | 3,65% | +1,40pp |
| Autriche | 10-15-Year fixed | 3,60% | +1,35pp |
| Slovénie | Fixed-rate mortgage | 3,60% | +1,35pp |
| Portugal | Mixed / fixed-period mortgage | 3,55% | +1,30pp |
| Croatie | Fixed-rate mortgage | 3,55% | +1,30pp |
| Luxembourg | Fixed-rate mortgage | 3,55% | +1,30pp |
| France | 20-25-Year taux fixe | 3,45% | +1,20pp |
| Espagne | 15-30-Year hipoteca tipo fijo | 3,35% | +1,10pp |
| Finlande | Euribor-linked variable | 3,35% | +1,10pp |
| Malte | Variable-rate mortgage | 3,30% | +1,05pp |