RBI Hawkometer — Suivi du sentiment des discours du MPC de la Reserve Bank of India
Où se situe le Monetary Policy Committee de la Reserve Bank of India sur le spectre hawkish-dovish
Composition du MPC
Le Monetary Policy Committee de la Reserve Bank of India compte six membres : le Governor, qui préside, le Deputy Governor chargé de la Monetary Policy, un responsable nommé par la RBI et trois External members nommés par le gouvernement central pour des mandats fixes. Les six sont votants à chaque réunion, le Governor disposant d’une voix prépondérante en cas d’égalité.
Le MPC actuel suivi par le Hawkometer comprend Governor Sanjay Malhotra, Deputy Governor Michael Patra et les External members Shashanka Bhide, Ashima Goyal et Jayanth Varma.
Lecture débutant : Le RBI MPC décide si les taux indiens doivent monter, baisser ou rester stables. Un score hawkish signifie que les membres semblent plus inquiets pour l'inflation ; un score dovish signifie qu'ils semblent plus inquiets pour la croissance ou pour la nécessité de soutenir les conditions de crédit.
Lecture expert : La RBI est utile pour le scoring des discours parce que les communiqués du MPC révèlent le raisonnement individuel après chaque décision. Le signal principal est de savoir si les External members se rapprochent ou s'éloignent du centre institutionnel fixé par le Governor et le Deputy Governor de politique monétaire.
Où se situe le comité actuellement
Comment lire le graphique : Si la ligne monte, les intervenants de la RBI accordent plus de poids au contrôle de l'inflation. Si elle baisse, ils accordent plus de poids à une croissance plus molle, au soutien de la liquidité ou au cas d'une politique plus accommodante.
Comment lire le graphique : Lisez la ligne du comité par rapport à la bande flexible de ciblage de l'inflation. Un glissement hawkish près du haut de la zone de tolérance n'a pas le même contenu que le même glissement lorsque l'inflation est proche du point médian de 4%.
Scores intervenant par intervenant
Guide des intervenants : Les points montrent quels membres du MPC sont les plus focalisés sur l'inflation et lesquels sont plus disposés à soutenir la croissance. Les External members peuvent être particulièrement utiles, car ils expliquent souvent leurs vues en détail.
Guide des intervenants : Utilisez le nuage de points pour suivre la dispersion institutionnelle contre externe. Un resserrement de l'écart peut signaler un consensus autour du prochain changement d'orientation ; un élargissement peut annoncer des votes divisés ou des réserves plus fortes dans le communiqué.
Le schéma vote-et-communiqué du RBI MPC est plus transparent qu’à la BoC, chaque membre publiant sa propre déclaration après la décision. Cela rend la lecture Hawkometer des Externals de la RBI particulièrement bien fondée : le texte sous-jacent est détaillé et les prises de position sont explicites.
- Les discours et procès-verbaux de Patra ancrent la vue institutionnelle. En tant que Deputy Governor for Monetary Policy, ses commentaires fixent généralement le centre de l’indice.
- Les Externals fournissent la dispersion. Goyal et Varma ont historiquement pris des positions dovish visibles, y compris des dissidences. Bhide a oscillé entre les deux côtés selon le contexte d’inflation.
Discours récents et variations actuelles
| Date | Speaker | Title | Type | Score |
|---|---|---|---|---|
| juin 19, 2026 | Sanjay Malhotra | Minutes of the MPC Meeting, June 3-5 2026 — Governor's statement | Speech | +1.00 |
| juin 19, 2026 | Poonam Gupta | Minutes of the MPC Meeting, June 3-5 2026 — member statement | Speech | -4.00 |
| juin 19, 2026 | Ram Singh | Minutes of the MPC Meeting, June 3-5 2026 — member statement | Speech | -3.00 |
| juin 19, 2026 | Saugata Bhattacharya | Minutes of the MPC Meeting, June 3-5 2026 — member statement | Speech | -2.00 |
| juin 19, 2026 | Nagesh Kumar | Minutes of the MPC Meeting, June 3-5 2026 — member statement | Speech | -1.00 |
| juin 19, 2026 | Indranil Bhattacharyya | Minutes of the MPC Meeting, June 3-5 2026 — member statement | Speech | -1.00 |
| juin 5, 2026 | Sanjay Malhotra | Sanjay Malhotra: Post-Monetary Policy Press Conference -- June 2026 MPC Resolution | Press Conference | +1.00 |
| mai 12, 2026 | Sanjay Malhotra | Monetary Policy in a Time of Heightened Uncertainty | Speech | -1.50 |
| mai 5, 2026 | Michael Patra | Inflation Targeting in India: The Past, The Present and The Future | Speech | -1.50 |
| mai 1, 2026 | Sanjay Malhotra | Indian Financial Markets – Resilience and Resurgence | Speech | -2.00 |
Prochaines interventions du MPC
Événements qui déplacent le RBI Hawkometer :
- Conférences de presse bimensuelles post-réunion du Governor.
- Annual Statistics Day Lecture à la RBI.
- Conférences organisées par NIPFP, IGIDR et CAFRAL.
- Auditions du Governor devant un comité parlementaire.
Lien avec les décisions de taux
Associez le Hawkometer au RBI policy stance and rate path et à notre global rate outlook. Pour les observateurs extérieurs, le RBI Hawkometer est particulièrement informatif, car l’Inde applique un régime de ciblage flexible de l’inflation autour d’un point médian de 4% avec une bande de ±2% ; le langage que les membres du MPC utilisent sur la tolérance de cette bande est un indicateur avancé fiable de la prochaine décision.
Conclusion : Utilisez le Hawkometer pour voir si la RBI semble plus proche de protéger la cible d'inflation ou de soutenir la croissance. Le signal le plus fort apparaît lorsque plusieurs membres évoluent dans la même direction.
Conclusion : Le meilleur signal RBI combine glissement des discours, déclarations de vote et langage sur la bande d'inflation. Le mouvement des External members est le plus exploitable lorsqu'il confirme, plutôt qu'il ne contredit, le centre institutionnel.
Limites propres à la RBI
- Multilingue et idiomatique. Les responsables de la RBI parlent parfois en hindi ou dans d’autres langues indiennes lors d’événements domestiques. Nous ne notons actuellement que la transcription anglaise.
- Le point médian de 4% avec une bande 2-2-6%. La bibliothèque d’expressions est calibrée pour le cadre cible particulier de la RBI ; des phrases hawkish pour une banque centrale à cible de 2% peuvent être neutres à la RBI.
- Échantillon des External members. Les External members donnent moins de discours que les membres internes du MPC, donc leurs lectures individuelles sont plus sensibles à une seule intervention.
Pour la méthodologie complète de notation et la bibliothèque d’expressions, voir la Hawkometer methodology page.
Committee speaker scores
| Speaker | Role | Voter | 90d score | 30d shift |
|---|---|---|---|---|
| Sanjay Malhotra | Governor | Voter | -0.38 | +1.83 |
| Michael Patra | Deputy Governor, Monetary Policy (departed 2025-01-14) | Non-voter | -1.50 | — |
| Poonam Gupta | Deputy Governor, Monetary Policy | Voter | -4.00 | — |
| Ram Singh | External MPC Member | Voter | -3.00 | — |
| Saugata Bhattacharya | External MPC Member | Voter | -2.00 | — |
| Nagesh Kumar | External MPC Member | Voter | -1.00 | — |
| Indranil Bhattacharyya | Executive Director (RBI, ex-officio MPC member) | Voter | -1.00 | — |