Composition du Board dans le modèle à deux conseils

Avec les réformes législatives entrées en vigueur en 2024, la RBA fonctionne avec une structure à deux conseils : un Monetary Policy Board responsable du cash rate et un Governance Board pour la gestion. Le Hawkometer couvre les intervenants du Monetary Policy Board, dont Governor Michele Bullock, Deputy Governor Andrew Hauser, le Treasury Secretary comme membre ex officio et Assistant Governor Sarah Hunter, dont les discours sur les conditions économiques sont suivis de près par les desks de taux AUD.

Le Monetary Policy Board se réunit désormais huit fois par an, moins que l’ancien rythme mensuel, ce qui rend la communication entre les réunions relativement plus importante pour guider les attentes.

Où se situe le Board actuellement

Le sentiment glissant sur 90 jours du Board, pondéré par les votants :

Scores intervenant par intervenant

Quelques notes propres à la RBA pour lire ce nuage de points :

• Bullock a instauré un style de communication plus ouvert que sa prédécesseure. Ses questions-réponses de conférence de presse produisent régulièrement des expressions que l’indice capte directement, ce qui contribue à une variance quotidienne plus élevée du score du Governor.
• Le cadrage de Hauser compte. En tant que Deputy Governor nommé de l’extérieur avec un parcours à la Bank of England, Hauser a apporté un cadre plus explicitement “data-dependent” à la communication publique de la RBA. Cela apparaît comme une légère inclinaison dovish régulière par rapport aux intervenants RBA d’avant réforme.
• Les interventions du Treasury Secretary sont rares mais influentes. Lorsque le Treasury Secretary parle publiquement de coordination monétaire et budgétaire, les marchés réagissent. Nous les pondérons de manière cohérente avec les autres membres votants.

Discours récents et variations actuelles

Prochaines interventions du Board

Événements qui déplacent le RBA Hawkometer :

• Conférences de presse post-réunion du Governor.
• Briefings trimestriels autour de la Statement on Monetary Policy.
• Auditions semestrielles du House of Representatives Standing Committee on Economics.
• Anika Foundation lecture annuelle à Sydney.
• Discours principaux à CEDA et à l’AFR Business Summit.

Lien avec les décisions de taux

Le Hawkometer se combine avec notre RBA cash rate probability tool et la RBA policy stance analysis pour donner une lecture en trois volets de la prochaine décision : prix de marché, orientation implicite du modèle et ton de communication du comité. La RBA a tendance à télégraphier les tournants de politique plus explicitement que la Fed ou l’ECB, ce qui rend les variations Hawkometer particulièrement informatives avant les réunions.

Limites propres à la RBA

• Groupe d’intervenants plus restreint. Avec moins de membres votants et moins de grands discours que la Fed ou l’ECB, les lectures individuelles pèsent davantage dans l’indice RBA. La fenêtre glissante de 90 jours atténue cela sans l’éliminer.
• Régime de réforme récent. La structure à deux conseils est encore relativement nouvelle. Nous surveillons la stabilisation des schémas de discours sous la nouvelle structure et pourrons recalibrer les pondérations si un changement de régime devient évident.

Pour la méthodologie complète de notation et la bibliothèque d’expressions, voir la Hawkometer methodology page.