BoE Hawkometer — Suivi du sentiment des discours et communications du MPC
Où se situe le Monetary Policy Committee de la Bank of England sur le spectre hawkish-dovish
Composition du MPC
Le Monetary Policy Committee de la Bank of England compte neuf membres : le Governor, les Deputy Governors for Monetary Policy, Markets and Banking, and Financial Stability, le Chief Economist de la Bank et quatre External MPC members nommés par le Chancellor. Les neuf votent à chaque réunion ; la BoE est la seule grande banque centrale suivie par le Hawkometer sans structure de vote tournante, ce qui rend l’indice particulièrement propre ici.
La composition actuelle suivie par le Hawkometer est Andrew Bailey (Governor), Clare Lombardelli (Deputy Governor, Monetary Policy), Dave Ramsden (Deputy Governor, Markets), Sarah Breeden (Deputy Governor, Financial Stability), Huw Pill (Chief Economist), ainsi que les External members Megan Greene, Catherine Mann, Swati Dhingra et Alan Taylor.
Lecture débutant : Le MPC est le groupe qui décide du Bank Rate. Un score hawkish signifie que les membres parlent davantage des risques d'inflation et du maintien de taux élevés ; un score dovish signifie qu'ils parlent davantage de demande faible, d'inflation plus basse ou du cas de baisses de taux.
Lecture expert : La BoE est particulièrement lisible pour le scoring des discours, car les neuf membres du MPC votent à chaque réunion et le partage des votes est publié. La question clé est de savoir si le glissement du langage est généralisé ou concentré chez les Externals qui pourraient préparer une dissidence.
Où se situe le comité actuellement
Le score Hawkometer du MPC pondéré par les votants sur les douze derniers mois :
Comment lire le graphique : Suivez d'abord la direction. Si la ligne monte, les membres du MPC semblent plus fermes sur l'inflation. Si elle baisse, ils semblent plus ouverts à une politique plus accommodante. Une ligne stable signifie que le message public du comité change peu.
Comment lire le graphique : Traitez le score du comité comme un prior de communication pour le prochain partage des votes. Un mouvement mené par les Externals peut annoncer un risque de dissidence ; un mouvement mené par les membres internes reflète plus probablement la prévision du personnel et la trajectoire de consensus du Governor.
Scores intervenant par intervenant
Guide des intervenants : Ce graphique montre quels membres du MPC paraissent les plus fermes et lesquels paraissent les plus prudents. Comme chacun a une voix, un grand mouvement d'un seul membre peut compter pour la prochaine décision.
Guide des intervenants : Utilisez le nuage de points pour cartographier les fonctions de réaction individuelles. Les Externals définissent souvent les extrêmes, tandis que Bailey et Pill aident à identifier le centre de la trajectoire de politique qui devrait apparaître dans le Monetary Policy Report.
Quelques schémas récurrents dans le nuage de points de la BoE :
- Les Externals fournissent l’essentiel de la dispersion. Catherine Mann et Megan Greene ancrent généralement l’aile hawkish, tandis que Swati Dhingra est régulièrement la membre la plus dovish. Alan Taylor, la plus récente nomination External, s’est installé du côté dovish de neutre.
- Bailey tient le centre. Comme Lagarde et Powell, le rôle du Governor est d’exprimer le consensus ; son score Hawkometer se situe donc plus près de zéro que celui de tout membre individuel.
- Pill parle souvent et compte. Les discours régionaux réguliers du Chief Economist sont l’une des sources les plus fréquentes de l’indice. Son langage est suivi de près par les desks de taux sterling et sert souvent d’indicateur avancé du prochain cycle de projections du personnel.
Discours récents et variations actuelles
| Date | Speaker | Title | Type | Score |
|---|---|---|---|---|
| juil. 2, 2026 | Catherine Mann | Mixed signals, research findings, and policy judgements — Natixis CIB Conference | Speech | +6.00 |
| juin 30, 2026 | Andrew Bailey | CNBC Squawk on the Street interview | Speech | -1.00 |
| juin 30, 2026 | Sarah Breeden | Agents of change — panel remarks at the ECB Forum on Central Banking 2026, Sintra | Speech | 0.00 |
| juin 29, 2026 | Huw Pill | Remarks at a central banking conference in Tashkent, Uzbekistan | Speech | +4.00 |
| juin 23, 2026 | Alan Taylor | Central reservations — Barclays-CEPR Monetary Policy Forum | Speech | +2.00 |
| juin 17, 2026 | Huw Pill | Huw Pill: MPC dissent -- June 2026 Monetary Policy Summary and Minutes | Minutes | +5.50 |
| juin 17, 2026 | Andrew Bailey | Andrew Bailey: MPC majority view -- June 2026 Monetary Policy Summary and Minutes | Minutes | -1.00 |
| juin 10, 2026 | Huw Pill | Inflation Dynamics and the Path of Monetary Policy | Speech | 0.00 |
| juin 5, 2026 | Andrew Bailey | Bank Rate Decision and Economic Outlook – MPC Press Conference | Speech | +0.50 |
| mai 20, 2026 | Catherine Mann | Services Inflation and the Persistence of Domestic Price Pressures | Speech | +3.00 |
La tradition du MPC, où les External members expriment publiquement leur désaccord avec le consensus, rend le BoE Hawkometer inhabituellement informatif. Lorsque les Externals se déplacent collectivement dans une direction, comme le capte l’indicateur de variation, cela tend à être un signal plus fort qu’un déplacement similaire chez les membres internes.
Prochaines interventions du MPC
Événements qui déplacent le plus le BoE Hawkometer :
- La conférence de presse du Monetary Policy Report une réunion sur deux.
- Les auditions du Treasury Select Committee.
- Les discours Mansion House du Governor.
- La BoE Watchers Conference au King’s College London.
- Les grands discours à la Society of Professional Economists et à la Resolution Foundation.
Les External members donnent généralement un grand discours régional par trimestre. Ce sont souvent les sources les plus nettes de contenu de politique, car les Externals n’ont pas besoin d’exprimer un consensus de comité ; ils défendent leur propre vue.
Lien avec les décisions de taux
Le MPC publie le partage des votes à chaque décision. Lire le Hawkometer avec l’historique des votes est l’un des usages les plus puissants de cette page : un membre dont le score Hawkometer à 90 jours bouge alors que son vote n’a pas encore changé est candidat à une dissidence surprise lors de la prochaine réunion. Associez cela à notre BoE meeting preview et au Bank Rate probability tool pour une vue complète.
Conclusion : La page BoE est utile parce que les discours peuvent annoncer un vote futur avant sa publication. Regardez si le camp prudent ou le camp focalisé sur l'inflation gagne du soutien.
Conclusion : Le meilleur signal est un décalage entre les scores de discours et le dernier partage des votes. Les membres dont le langage a bougé mais dont le vote n'a pas encore changé sont les candidats les plus probables à la prochaine dissidence ou au prochain déplacement du consensus.
Limites propres à la BoE
- Les discours des Externals sont rares. Les External MPC members donnent moins de discours que les membres internes ; leurs scores Hawkometer reposent donc sur des échantillons plus petits et sont plus sensibles à une seule intervention. La fenêtre de 90 jours atténue cela, mais les lectures individuelles des Externals doivent être pondérées moins fortement que celles des membres internes.
- Le rôle public du Governor est inhabituellement contraint. Bailey parle moins souvent en public que Powell ou Lagarde, ce qui limite la résolution de l’indice sur le centre du comité. Les conférences de presse portent donc plus de poids dans l’indice BoE que dans les équivalents Fed ou ECB.
Pour la méthodologie complète de notation et la bibliothèque d’expressions, voir la Hawkometer methodology page.
Committee speaker scores
| Speaker | Role | Voter | 90d score | 30d shift |
|---|---|---|---|---|
| Andrew Bailey | Governor | Voter | -0.50 | -1.50 |
| Clare Lombardelli | Deputy Governor, Monetary Policy | Voter | — | — |
| Dave Ramsden | Deputy Governor, Markets | Voter | — | — |
| Huw Pill | Chief Economist | Voter | +3.17 | — |
| Megan Greene | External MPC Member | Voter | — | — |
| Catherine Mann | External MPC Member | Voter | +4.50 | +3.00 |
| Swati Dhingra | External MPC Member | Voter | — | — |
| Alan Taylor | External MPC Member | Voter | +2.00 | — |
| Sarah Breeden | Deputy Governor, Financial Stability | Voter | — | — |