Composition du Governing Council

La Bank of Canada conduit la politique monétaire par consensus au sein du Governing Council, composé du Governor, du Senior Deputy Governor et des Deputy Governors. Aucun vote n’est publié. Cela rend le Hawkometer particulièrement utile pour la BoC : c’est l’une des lectures publiques les plus propres de la distribution des vues au sein d’un comité qui ne la publie pas.

Le Council actuellement suivi par l’indice est Governor Tiff Macklem, Senior Deputy Governor Carolyn Rogers et Deputy Governors Sharon Kozicki et Toni Gravelle.

Où se situe le Council actuellement

Scores intervenant par intervenant

Le nuage de points de la BoC est le plus étroit parmi les grandes banques centrales suivies ici. C’est une caractéristique du modèle de consensus, pas un défaut de l’indice : le Council s’aligne publiquement même lorsqu’il n’est pas d’accord en privé, ce qui comprime la plage visible. Les petits mouvements comptent tout de même ; une divergence de 0,5 point entre intervenants BoC est souvent aussi informative qu’une divergence de 1,5 point à la Fed.

Discours récents et variations actuelles

La BoC publie souvent un Summary of Deliberations plusieurs semaines après chaque décision, contenant parfois un langage absent du communiqué initial. Lorsque ce document paraît, l’indice peut se déplacer sensiblement, car la communication récente du Council est notée à la lumière de cette nouvelle divulgation.

Prochaines interventions du Council

Événements qui déplacent le BoC Hawkometer :

• Conférences de presse post-réunion du Governor et du Senior Deputy Governor.
• Briefings du Monetary Policy Report.
• Auditions devant le House of Commons Standing Committee on Finance.
• Discours Economic Progress Report des Deputy Governors.
• Événements du CD Howe Institute et du C.D. Howe Monetary Policy Council.

Lien avec les décisions de taux

Associez le Hawkometer au BoC policy rate probability tool et au global rate outlook plus large. Le lien étroit de la BoC avec les conditions américaines signifie qu’une lecture canadienne du Hawkometer se comprend souvent mieux avec la lecture Fed : une divergence entre les deux a historiquement été un indicateur avancé des mouvements de valeur relative du CAD.

Limites propres à la BoC

• Le consensus atténue le signal. La plage publique étroite des vues signifie que l’indice a une résolution plus faible à la BoC que dans les comités plus conflictuels. Nous compensons en abaissant les seuils d’orientation pour les scores par banque ; les lecteurs qui comparent directement la BoC à la Fed ou à la BoE doivent le garder en tête.
• Petit groupe d’intervenants. Avec seulement quatre hauts responsables parlant régulièrement de politique monétaire, une seule intervention a un impact plus important sur la moyenne glissante que dans les grandes banques centrales.

Pour la méthodologie complète de notation et la bibliothèque d’expressions, voir la Hawkometer methodology page.