Analyse complète des probabilités de taux du MPC et perspectives économiques du Royaume-Uni
Analyse de la Bank of England's next policy meeting is scheduled for 30 juillet 2026. The current market-implied probability of no change is 86%.
Le Monetary Policy Committee (MPC) de la Bank of England se réunit huit fois par an pour fixer le Bank Rate. Les probabilités de changement de taux sont calculées à partir de la courbe des taux d'intérêt à court terme en GBP, dans la mesure du possible.
Les données manquantes sont estimées à l'aide d'un bootstrap conjoint par moindres carrés.| Date de réunion | Baisse | Aucun changement | Hausse |
|---|---|---|---|
| juillet 30, 2026 | 0.0% | 86.2% | 13.8% |
| août 6, 2026 | 0.0% | 85.0% | 15.0% |
| septembre 17, 2026 | 0.0% | 35.5% | 64.5% |
| novembre 5, 2026 | 0.0% | 18.3% | 81.7% |
| décembre 17, 2026 | 0.0% | 10.3% | 89.7% |
Alors que les probabilités empiriques ci-dessus montrent ce que les marchés financiers anticipent (sur la base de la valorisation de la courbe des taux), le taux théorique ci-dessous indique ce que les modèles économiques suggèrent que la BoE devrait faire en fonction des conditions économiques actuelles telles que l'inflation et la croissance.
La comparaison de ces deux approches nous permet de comprendre si le marché s'attend à ce que la BoE suive la théorie économique, ou s'il anticipe que la BoE empruntera une voie différente pour des raisons pratiques.
L'analyse suivante compare les anticipations de taux implicites du marché (probabilités empiriques dérivées des contrats à terme SONIA) avec les taux théoriques calculés à partir du cadre structurel de la BoE. Cette comparaison fournit un éclairage sur l'évaluation par le marché de la fonction de réaction de la BoE par rapport à sa règle de politique historique.
| Indicateur | Actuel | Cible/Neutre | Écart |
|---|---|---|---|
| Inflation | 3.40% | 2.00% | +1.40 pp |
| Output Gap | -1.52% | 0.00% | -1.52 pp |
| Unemployment | 4.90% | N/A | N/A |
Le taux théorique est calculé à l'aide d'une règle de Taylor adaptée à la zone euro. Il prend en compte :
Lorsque les taux effectifs sont inférieurs au taux théorique, la politique est considérée comme « accommodante » (soutenant la croissance). Lorsqu'ils sont supérieurs, elle est « restrictive » (luttant contre l'inflation).
Modèle : Règle de Taylor fondée sur le NAWM
Spécification :
Où : $i_t^*$ = taux directeur théorique, $r^*$ = taux réel neutre (~1,0 % pour le Royaume-Uni), $\pi_t$ = inflation IPC actuelle, $\pi^*$ = objectif d'inflation (2,0 %), $\text{Gap}_t$ = estimation de l'écart de production, $\alpha$ = 0,5 (réponse à l'inflation), $\beta$ = 0,5 (réponse à la production)
Note : Le modèle COMPASS effectif de la BoE constitue un cadre DSGE plus sophistiqué. Cette règle de Taylor simplifiée fournit un point de référence comparable, cohérent avec la littérature sur la fonction de réaction de la BoE. Pour les spécifications complètes du modèle, voir la page des modèles économiques de la Bank of England.
Probabilités empiriques :
Indicateurs économiques :
Explorez une discussion détaillée du modèle COMPASS de la BoE
Voir les modèles économiques de la Bank of EnglandValidation : Les résultats du modèle sont continuellement comparés aux projections du personnel de la BoE et aux prévisions consensuelles des principales institutions (enquêtes Bloomberg, Reuters).
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